市场价值蒸发了235亿。谁是东方的惊人选择？
作者：365bet亚洲体育日期：2025/08/28 浏览：
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文字|市场价值清单，带有-set | Jia Lele，编辑| Zhao Yuandongfang的选择向投资者讲授了一个痛苦的课程。在一个多月的时间里，股价从香港的十多美元到香港上涨，然后在8月19日突然下降，从香港的53美元到半小时，营业额为21.48％。许多人不明白为什么价格上涨。当他们看到吃肉但最终被杀死时，他们遵循趋势。在整个投资生涯中，许多投资者从未见过这种“肉研磨机”市场。股票市场上的暴跌常常被认为是购买以下的好时机。那天短的构图在整个天空中飞来飞去。最主要的是首席执行官对相关交易进行了研究，东方迅速被选中以拒绝谣言。因此，即将发布的财务报告“绩效”是对过山车中股票价格的解释。实际上，新的Orie东方母公司Ntal透露了一份季度财务报告，其中包含有关东方收入和收入的基本数据。最新的季度财务报告于7月30日发布，比股票价格崩溃的时间早。此外，如果由于负面消息（例如绩效崩溃）而股价下跌，那么财务报告的披露将是负面消息。在牛市环境中，在披露财务报告后，在交易的第一天，东方选择的股票价格不太可能再次下跌12.89％。这也意味着，在8月19日购买和交易接下来几天购买的投资者可能会另外支付学费。从8月19日的最高点到8月26日的关闭，东方精选股价下降了45％以上，其市场价值进化为257亿港元（约合235亿元人民币）。尽管性能不是直接由闪光崩溃引起的，但它可能不是深层的内部原因rket拉。当东方选择在2022年销售商品的知识中变得流行时，股票价格急剧上涨的背后是双重逻辑：一个是现场流销售，将大量的想象空间注入了新的东方在线网上，另一个是“在线SAM”或“在线Costco”的品牌。当时，我进行了一个“过度升级”的市场，这使NG高点。即使这种起义是凶猛的，我也无法打破它。纯现场电子商务MCN（例如Make Friends和Yaow技术）的市场欣赏逻辑与东方选择不同。从友谊和不遵守东方选择的增长可以看出这一点。换句话说，“在线SAM”愿景为东方选择建立了很高的股票价格，最终需要约束性能的事实。这份财务报告本身也非常重要：这是董Yuhi几乎不会影响的第一个报告期，也是第一个基本的报告期东方选择的测试依靠“ touda”出售商品并选择自行服务的产品。质量取决于这些页面。 1。GMV，收入向后，少量收入。从2025年（2024.6-2025.5）的2025年，选择的东方GMV的观点为87亿元人民币，年龄下降了39.2％。预计研究报告将排除Dong Yuhui的影响力，GMV约为75亿元人民币，一年中的上半年和下半年分别与近36亿元人民币和39亿元人民币一致。在下半年（2024.12-2025.5）中，GMV每月增长8.3％。简而言之，GMV通常会下降并略有改进。从2018年2025年收入的角度来看，东方选择的净收入仍为43.9亿元人民币，每年下降32.7％；在排除“ HUI患者”之后，净收入为41.8亿元人民币，年下降了30.9％。由于东方选择已经构建了自己的渠道和SELEC最好的状态是稳定三分之一的主要市场，然后努力开发自己的产品；稳定基本的达隆市场，并且应用程序订单更好。但是，由于这是一种下降趋势，因此最好的“三方产品的GMV拒绝了，并且自行运营的产品在产品结构方面稳定了，最佳的“渠道排斥和应用程序稳定”。根据财务报告，就商品结构而言，在2025财政年度，Oriental选择的自治产品的GMV比例从40％增加到43.8％，但绝对价值降低了几乎33％。三方产品的收缩更加严重，GMV的收缩近48.9亿元，不到2023年和2024财政年度；在渠道结构方面，APP渠道的GMV已增加了一年，但是Doong渠道的崩溃有点严重。在顺序数量方面，下半年和下半场在2025财政年度，Doong频道订单量分别为5010万和4150万。更重要的是，这是过去三年中最糟糕的一年。在6月和7月的附加部分中，东方实现了GMV的高增长率。让我们看收入。在2025财年，由于减少了自企业产品的折扣，东方选择的毛利率从25.9％增加到2024财年增加到32％。这意味着自以为是的产品更受欢迎，不必依靠价格来吸引用户。同时，32％的毛利率水平仍然不如2023财年的毛利润率38.2％。自我企业产品的模型比三方产品的分销模型更加卑鄙。随着收入中的自行产品比例的增加，总体毛利率可能会非常有限。 GUESEN证券估计东方选定产品的毛利润幅度CTS以23％的速度运作，而2025年第一季度毛利润率的Self -Sales品牌为23.5％，这也表明所选的东方产品受到最小的改进空间的影响。零售公司和渠道最重要的成本是销售成本。在2025财政年度，在倒台和GMV的背面，东方精选销售成本达到9亿元人民币，由于广告成本的增加而增长了4.2％，这会导致高达20％的销售成本。随着在线陷阱泄漏Kagageiko，诸如投资流，数量购买和广告等销售支出的增加几乎是不可避免的，而且销售成本的速度易于上升和难以跌落。就净利润而言，在2025财年，正在进行的东方选择业务（自动产品和现场电子商务）净收入了620万元的收入，在排除了HUI同行的影响之后，它的收入为1.35亿元人民币。基于收入和净在HUI同龄人影响后的利润，Oriental Select的净利润幅度为3.2％。 2。欣赏的背后：山姆的观点和真相在线。如果是2022年或今年的这一重大增长浪潮，那么对于投资者来说，希望东方选择以高收入和净利润消化高度赞赏。至于《野生选择》的财务财务报告，它缺乏增长，产生Orientali Fang Zhenxuan似乎“昂贵”。尽管基于2024财年正在进行的2.49亿元人民币的净利润，价格与收入比率很高。根据8月18日的价格上涨，东方选择的市场价值为454亿港元（约416亿元人民币），相应的静态价格收入比率为167倍。如果在8月19日的最高点计算，相应的静态价格收入比将超过200倍。目前，揭幕战的市盈率为54 TIMES（TTM），沃尔玛是36次。不考虑价格与收入比率是否很高，股票价格是否昂贵，而高股东的高股东也是投资者愿意成为开门者和沃尔玛的股东的原因。两家公司的ROE都达到20％+，而Pagoriental的ILI很难匹配。在这三个ROE因素中，Kaishike和Walmart的净利润幅度确实不高，小于3％，但它们都有更快的转变和更合理的行动。它还在一定程度上证实了零售始终是一项弯曲的工作，而不是收入利润率更重要的是营业额。从差距到各种指标，可以看出，当今的许多投资者都投资于选择东方不付出绩效，而要对商业模式保持乐观，例如主要市场的风险投资逻辑。关键是东方选择是否可以是开设客户或在线SAM的中国在线商店。现在t食品安全事件经常发生，普通人需要代表出色的MGA质量产品。品牌似乎不再质量，而是掌握流量的渠道具有做得优质的优势。在此阶段，成为频道品牌也是零售业的趋势。上一篇文章中提到的市场价值清单：离线物理零售经过没有品牌管理或业务限制的市场阶段，并且还经历了拥有品牌管理的房地产购物中心阶段，但不需要产品质量，价格和SKU，例如Wanda。如今，物理零售已进入服务的阶段，并且在各个方面（例如SAM，HEMA和PANGLAI）管理产品的质量，数量和价格。在线目的也是如此。我们需要从以电子商务为中心的电子商务模型（例如Orienta）中的货币化方法从房地产电子商务模型中转变为货币化方法l选择和早期的李亚克。以SO称为服务的策略是专注于产品，并且通过管理质量，数量和价格，消费者可以充满信心地购买。供应链仅关注所需的创新产品或生产。永远不要轻易建立一个好的频道品牌。首先，应该有极端的控制链控制，它需要对产品标准，生产成本和物流效率进行全面和精致的管理，这需要对资本和长期积累进行大量投资。其次，应考虑规模和效率。确保SKU的财富满足需求，并通过大量的集中收购降低价格所必需的。复杂的运营能力需要长期努力。不可忽视的是激烈的竞争环境。现在，JD.com，Hema，Meituan，Wumart，Yonghui等人都在建立自己的品牌，甚至在网上和离线工作。情况不仅仅是简单E交通竞争，但具有全面力量的体现。东方选择的弱点在于供应链的深度，SKU和基础设施的程度及其优势在于实时广播知识所积累的独特信任感。接下来，这取决于东方选择是否可能为此形成。缺点继续扩大。回到Sohu看看更多
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