没有H20，NVIDIA的信心不再是
作者：365bet官网日期：2025/08/29 浏览：
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2025年8月28日，NVIDIA发布了2026财政年度财务报告的第二季度。从数据性能鉴于NVIDIA的增长非常强劲。该公司报告该季度的总收入为467.43亿美元。这个数字生成了考试的基准。与上一季度相比，收入增长了6％，尤其是2026财年的第一季度。与去年同期（2025财年的第二季度）相比，收入增长了56％。这两个％的数据直接计算了该公司增长的短期和中期轨迹。这种增长的趋势已经加剧了，更不用说NVIDIAN的市场价值已达到4.43万亿美元。如果这是一份出色的财务报告，那么另一家公司通常会遇到阳光日限制。但这是nvidia。财务报告发布后，NVIDIA的股价下跌了3％，随后反弹。同一天，NVIDIA收于181美元。每部分60，略有下降0.09％。原因自然归因于H20。不仅如此，它还影响了Nvidia对下一季度表现的预测。 Huang Renxun的愉悦和焦虑都在这份财务报告中。数据中心业务是了解NVIDIA当前财务状况的关键。该行业的收入在本季度达到411亿美元，提供了该公司总收入的大部分，其比例近88％。与总收入的增长率相似，数据中心业务的收入逐月增加5％和56％。这一数据范围表明，该公司的总体增长几乎是由于数据中心业务的扩展而完全驱动的。在这项基本业务中，财务报告明确指出，基于Blackwell的建筑的数据中心的产品收入为一个月大的增长率为17％。该数字宣布，在市场上推出了新一代产品之后EY被接受并迅速采用，成为推动业务增长的内部机器。新建筑产品的成功复发和商业化是维持技术驱动公司增长势头的基础。二苯二甲性是衡量公司健康状况的另一个关键指标。财务报告中揭示的毛利率数据提供了有关此方面的信息。根据美国一般会计标准（GAAP），该季度的毛利率为72.4％；在非GAAP下，毛利率为72.7％。对于Nvidia而言，其在高性能计算芯片领域的市场地位可以维持高产品价格，从而达到了巨大的收入幅度。财务报告还指出，由于本季度在中国出售H20芯片是0，如果排除了与H20芯片库存条款相关的1.8亿美元收入n将为72.3％。 NVIDIA透露此细节的原因表明，该公司的主要盈利能力尚未通过一次性的会计调整。从毛利润到净利润，需要在中间扣除运营成本。该季度的GAAP运营成本为54.13亿美元，每年增加38％。支出的增长额增长而不是收入增长，这导致营业收入为284.4亿美元，增长了53％。最终，净利润为264.22亿美元，同比增长59％，这与1.08美元的融化收入相符。收入增长率超过了收入增长率，这反映出，尽管公司扩大其规模，但其盈利能力也在提高，这是SO所谓的运营杠杆作用。除了全部数据中心的核心外，其他业务领域还提供了辅助观点。作为NVIDIA优势的传统领域，游戏业务本季度的罚款43亿美元，每月增长14％，同比增长49％。该增长率表明，尽管总收入的业务比例下降到10％以下，但由于转移到公司的战略重点，市场本身的需求仍然很强大，并且不站立。财务报告指出，带有Blackwell架构的新型GPU产品已成为有史以来X60级图形卡最快的销量最快的产品，该卡提供了用于发展游戏业务的产品的解释水平。可视化专业业务收入为6.01亿美元，每月增长18％，一年四季增长32％。自动化和机器人商业收入为5.86亿美元，每月增加3％，增长69％。尽管这两个部门的规模很小，但它们也处于增长渠道，尤其是在这一年中，显示出相对较高的增长率，表明该公司已经取得了成就我会扩大新兴或专业领域。这些业务为公司的收入来源建立了更多的业务，即使它们的规模也不足以影响公司的整体财务方向。公司的财务健康可以通过余额和现金流量来评估。在本季度结束时，NVIDIA的现金和保安现金和安全总计为567.91亿美元，其总拥有权达到1407.4亿美元。总体所有权显着增加，而在财政年度开始时，总拥有量为1,160.1亿美元。在责任方面，总责任是406.0亿美元。股东的权益从财政年度开始时的793.27亿美元增加到1001.31亿美元。股东增长股权的速度要快于责任的增长速度，这表明公司的所有权结构变得更加易变。在现金流量方面，o产生的净现金流量本季度的活动活动为153.65亿美元，这是一个巨大的数字，反映了主要商业公司的强烈“血液生产”。自由现金流，即经营现金流量减去资本支出，为134.5亿美元。足够的现金流为公司的研发投资，市场扩张和股东回报提供了坚实的财务基础。财务报告还揭示了股东返回的具体行动：在2026财政年度上半年，公司通过恢复股票和现金股利，向股东返还了243亿美元，并批准了600亿美元的股票重新购买。大型股票采购计划通常被视为信号，其管理层对将来公司开发的这种情况充满信心。 B在这里很有趣。 NVIDIA预计2026财政年度第三季度的收入将达到540亿美元（包括2％，包括2％），但如果Nvidia在F中的增长第三个季度，第三季度应超过600。 1亿美元。换句话说，NVIDIA认为，Nvidia将会随着下一个增长而放缓。就盈利能力而言，非格式毛利率预计将达到73.5％，实际上与当前的季度水平相同，预计到财政年度结束时将保持左右。这些指南数据共同产生了长期增长和高利润率的预期图像。不仅如此，在看似全面的财务报告中，明确指出了一个主要的地缘政治因素，并构成了对当前STHE公司的基本了解，其领导人Jan Hung面临的挑战正面临。财务报告直接或不直接指出了许多地方与中国市场有关的业务限制。该报告清楚地指出：“第二季度没有H20芯片出售给中国客户。”如果预计第三季度的结果，请重点指出“公司不认为任何H20芯片都可以从中国寄给中国。 NVIDIA产品的全球领导者自然受到这些政策的影响，这是财务报告中提到的H20芯片。“在财务报告中直接反映出，该政策的不确定性在业务中被转化为实际的不利。恩维迪亚早些时候估计，该季度将在80亿美元中损失80亿美元。HuangRenxun具有很高的愿景。他曾经提到，中国市场上的筹码的共享超过了50亿美元，并以每年50％的速度增长了50％的年度，这是50％的季节。在一方面，中国对NVIDIA的重要市场有很大的潜力，这是一个艰难的决定。纸ED将在政治阶段进行干预。他试图通过与美国政府进行交流，甚至建议支付政府委员会，以交换在中国出售筹码的许可。这项工作本身具有问题的本质 - 这不是市场问题，而是一个政治问题。这不是可以通过改善产品，降低成本或改善营销来解决的问题。财务报告指出，NVIDIA可以将H20芯片收入增加20亿美元，至第三季度的50亿美元。这个数字范围声称地缘政治危险导致了机会。对于投资者而言，这种不确定性是检查公司未来增长的主要风险。正如分析师所提到的那样：“恩维迪亚最大的瓶颈不是硅，而是外交。”这句话准确地总结了黄伦Xun的情况。 Huangrenxun今天处于令人尴尬的境地，他并不缺乏技术：Blackwell的平台被称为“ AI PLATOFF等待世界”，具有清晰的技术路线图，R＆D的强大能力以及缺乏产品。他也不缺乏运营和管理：该公司具有很高的毛利率和强大的现金流量，尽管供应链管理很复杂，并且供应链管理很复杂，但它显示出足够的稳定性，可以解决全球需求（其他特定区域以外的依赖环境），这对环境的影响很大。对您的影响很大。华盛顿的政策认为，中国的贸易限制可能会损害美国公司的长期竞争，并可能同时与当地的竞争对手相关NG Renxun多次警告说，美国出口的控制权正在客观地为分离最强大外部竞争对手的本地公司创造一个受保护的市场空间。在大量内源性需求的驱动下，旨在实现技术自给自足的“类似CUDA”的工业集群正在迅速发展。 NVIDIA的成功不仅是由于GPU硬件性能，而且还归因于围绕平台NG CUDA建造的深层生态软件。该生态系统涵盖编译器，功能库，开发工具和大型开发人员社区，使用户深入。中国正在做的是该模型的系统复制。由Cambrian和Haiguang信息代表的本地芯片设计公司为硬件级别提供了计算能力的基础。资本市场的反应也证实了这一趋势。 2025年8月22日，中国AI 50行业的指数，其中包括许多AI硬件公司，一天中增长了5％以上，反映了市场对国内替代期望的期望。更重要的是，与硬件的开发是软件生态系统的构建。大量资源投资于与主要AI框架兼容的软件堆栈的开发。目的是使开发人员能够以最低的移动成本将开发给CUDA开发的模型和应用程序转移到国内硬件平台。此过程完成后，其效果将是深层和不可逆转的。根据IDC数据，中国的智能计算量表预计将从2025年的1037.3 Eflops增长到2028年的2781.9 Eflops，每年的复合增长率超过30％。如果形成大规模且快速发展的市场，如果形成独立的，自循环的软件和硬件生态系统，则将永久降低外部技术的依赖性。之后，即使放松地缘政治环境，美国也取决于出口限制，但NVIDIA仍在遵守H20等政策的产品可能已经发现中国市场的门已关闭。因为这些已经习惯了本地供应链中的托管体，所以开发人员适应了本地软件平台，并且整个行业都完成了“ de-nvidia”开关。国家级政策，例如“开发新数据中心的三年行动计划”，还通过设定能效标准标准（PUE）并促进新技术（液体冷却），进一步加速和本地技术标准的表达来指导和塑造新兴计算功率基础设施的形式。 Huang Renxun希望Nvidia保持增长，否则她将扩大轨道，或者只是让她在比赛中。回到Sohu看看更多
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